Eu já sabia que os ganhos das empresas norte-americanas estavam em queda mas, até ver este gráfico simplesmente brutal, não tinha ideia do quão grave era a sua divergência em relação à valorização da suas acções. No gráfico em baixo pode ver-se a evolução do maior índice bolsista norte-americano, o S&P 500 ($SPX) comparativamente aos lucros calculados de acordo com a metodologia GAAP (Generally Accepted Accounting Principles), que é actualizado pelo menos a cada três meses.
O que se observa é a queda continuada dos lucros das empresas do S&P 500 desde o primeiro trimestre de 2015, de volta aos níveis de meados de 2013. Entretanto, o $SPX permaneceu numa gama de valores entre os 1830 e os 2130 pontos (grosso modo). Aqui não há que enganar: nesta situação, ou sobem os lucros ou caem as cotações, mais trimestre, menos trimestre.
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