Ponto da situação (2018-07-27)

      Vou começar este "ponto da situação" da mesma forma que fiz na semana passada, relembrando os dois cenários possíveis para as próximas semanas: 

Em qual dos dois cenários é que estamos neste momento? Vamos olhar para o gráfico mais recente do $SPX (S&P 500) e tentar perceber:

Olhando para o gráfico (em especial a interacção entre o índice e o rectângulo de consolidação multimensal cor-de-laranja), podemos observar duas coisas:

1. Ao contrário do que  aconteceu na semana passada, o rectângulo foi claramente penetrado; isto é uma boa notícia, porque indica que algo nas bolsas pode ter mudado, seja para melhor, seja para pior;
2. Durante a semana passada, o $SPX subiu até aos 2848,03 pontos na sessão de quarta-feira, mas acabou por cair na quinta-feira e na sexta-feira; ainda assim, o ganho semanal foi positivo (+0,61%) e, mais importante, o $SPX fechou bem acima do rectângulo.

Agora vamos ao que realmente interessa: comparando o gráfico acima com os dois cenários possíveis da primeira imagem, (a) e (b), parecemos estar mais em (a) do que (b). Notem bem, eu não estou a afirmar que estamos em (a) e não em (b), isso está por determinar! O gráfico ainda não é conclusivo, pelo que tanto podemos estar em (a) como em (b)! Eu estou apenas a dizer que, dada a acção recente do $SPX, que penetrou a base superior do rectângulo e voltou a descer sem contudo voltar a cair dentro da área de consolidação, há uma maior probabilidade de estarmos em (a) do que em (b). Mas probabilidade é só isso, probabilidade, não é nenhuma certeza! Tenho de insistir nesta mensagem porque há sempre um(a) mal-intencionado(a) qualquer que acha mesmo que é possível prever a evolução dos mercados com certeza absoluta ou quase! Só acredita nisso quem for completamente imbecil ou desonesto, os mercados não funcionam mediante equações matemáticas precisas, mas sim em função dos indicadores económicos disponíveis, das análises feitas pelos investidores, do comportamento imprevisível dos especuladores e das emoções de todos os participantes envolvidos na bolsa!

A minha opinião baseia-se também nos indicadores técnicos que podem ser observados no gráfico diário do maior fundo transaccionável (exchange traded fund ETF) que procura replicar o S&P 500, o SPY (versão não-ajustada):

(Gráfico via Greg Harmon @ Dragonfly Capital)

Lembram-se que, nas últimas semanas, havia uma divergência entre a acção de preços do SPY e o seu índice de força relativa (relative strenght index, RSI)? Pois bem, caros leitores, essa divergência desapareceu! Com efeito, o RSI fez um novo máximo na quarta-feira (69,57%), acompanhando o máximo intradiário registado nesse dia ($284,37). Infelizmente, a Convergência e Divergência de Médias Móveis (Moving Average Convergence Divergence - MACD) ainda mostra uma ligeira divergência em relação ao preço... mas reparem que ainda não houve nenhum cruzamento bearish, pelo que ainda é prematuro afirmar que o SPY vai voltar a afundar.

Olhando agora para o gráfico semanal do SPY, a situação é agridoce. Por um lado, o RSI conseguiu finalmente subir acima dos 60%, estando agora em zona claramente bullish. O problema é que o histograma da MACD continua muito fraquinho, em termos da sua amplitude, pelo que convinha que as diferença entre as médias móveis exponenciais a 12 e a 26 dias (curva a azul escuro) e o sinal a 9 dias (curva a azul claro) aumentasse nas próximas semanas.

(Gráfico via Greg Harmon @ Dragonfly Capital)

Vou actualizar mais uma vez o gráfico que eu próprio fiz usando o Microsoft Excel e os dados disponibilizados pelo StockCharts. Sublinho, mais uma vez,  a divergência entre o preço (relembro que, neste gráfico, eu apenas considerei o preço de fecho) e o RSI que identificámos há duas semanas despareceu, o que é positivo. Por outro lado, a utilização do preço de fecho produz um gráfico em que o SPY já parece ter feito um teste bem-sucedido ao rectângulo (relembro que, em análise técnica, os preços de fecho são mais importantes do que os extremos intradiários).

Recordo que, para além  do preço de fecho do SPY (versão não-ajustada), a cor preta, o gráfico inclui também a média móvel simples a 50 dias a cor azul e a média móvel simples a 200 dias a cor vermelha. O gráfico inclui ainda quatro preços médios ponderados por volume a cor violeta: (1) a VWAP desde o máximo de 26 Jan, (2) a VWAP desde o mínimo de 9 Fev, (3) a VWAP desde o início do ano (year-to-date, YTD) e (4) a VWAP desde o mínimo do dia 2 de Abril. Reparem como todas as VWAPs e agora também a mms(200) estão a convergir para a zona em redor dos $270, o que reforça a ideia de que esse é um nível de suporte importante.

Aqui fica também a versão YTD (year-to-date, desde o início do ano) mais detalhada do gráfico acima, para que se vejam as diferentes curvas com mais clareza:

A semana que vem poderá confirmar a penetração do rectângulo. O ideal era que o preço do SPY não descesse muito mais, embora uma eventual reentrada dentro do rectângulo não signifique necessariamente o fim das subidas. Há muito espaço entre o preço de fecho da última semana ($218,42) e zona de suporte mais evidente neste gráfico, que anda na casa em redor dos $270. Até lá, as quedas não devem preocupar-nos. Se o SPY continuar a cair a parti daí, algo em que eu não acredito mas que não deixa de ser possível, a conversa passará a ser outra e será preciso reavaliar a situação. 

Paciência, caros amigos, paciência... na bolsa, é aquilo que mais se precisa! 😌