Duas semanas depois do último PdS, continua tudo praticamente na mesma. Nos últimos quinze dias, o $SPX (S&P 500) voltou a descer até ao rectângulo de consolidação multimensal mas, desta vez, nem sequer chegou a entrar no rectângulo, o que é (mais) um sinal positivo:
Portanto, já tivemos quatro novos testes ao lado superior do rectângulo desde a penetração de 17 de Julho. Conforme disse na posta anterior, quanto mais tempo o $SPX passar acima do rectângulo, mais significativa se torna a penetração. No entanto, é preciso ter presente que o máximo histórico de 26 de Janeiro (2872,87 pontos) ainda não foi atingido, pelo que ainda é cedo para darmos a penetração como definitiva. É possível que o $SPX atinja o máximo histórico de 26-Jan já na próxima semana, mas também é possível que continue a oscilar entre esse máximo histórico e o lado superior do rectângulo, ou até a reentrar dentro do rectângulo nas próximas semanas ou meses. Na bolsa, o que parece longe tem tendência a aproximar-se e o que parece perto tem tendência a afastar-se, pelo que só os palermas e os charlatães fazem previsões a prazo certo.
Sobre o que poderá acontecer uma vez atingido o máximo histórico de 26-Jan, já me pronunciei várias vezes nas últimas postas, pelo que os interessados podem ler acerca dos cenários possíveis (a), (b), (a1) e (a2) na posta anterior.
Vamos olhar agora para o gráfico diário do maior fundo transaccionável (exchange-traded fund ETF) que
procura replicar o S&P 500, o SPY (versão não-ajustada):
À semelhança do $SPX, o SPY também ainda não conseguiu regressar ao seu máximo de 26 de Janeiro ($286,63). Atenção que a versão ajustada do SPY já fez um novo máximo histórico no passado dia 7 de Agosto), mas o que conta é a versão não-ajustada do SPY, porque a versão ajustada inclui os dividendos e nós só estamos interessados na acção de preços de mercado.
Poder-se-á argumentar, olhando para o gráfico acima, que existem divergências entre a acção de preços recente e os dois indicadores mostrados, o índice de força relativa (Relative Strenght Index - RSI) e a convergência e divergência de médias móveis (Moving Average Convergence Divergence - MACD). A minha opinião é que essas divergências são demasiado pequenas para serem conclusivas. Além disso, o RSI permanece acima da zona neutra (50%) e a curva grossa da MACD parece estar a inverter novamente para cima, o que pode vir a resultar num novo cruzamento bullish.
Melhor do que isso, a situação está cada vez melhor no gráfico semanal:
Melhor do que isso, a situação está cada vez melhor no gráfico semanal:
Podemos observar, no gráfico acima, que o RSI semanal do SPY continua a subir e já está muito próximo dos 65% ou seja, está em zona claramente bullish. Também a MACD semanal está positiva, com a diferença entre as médias móveis exponenciais a 12 e a 26 dias (curva grossa a azul escuro) a afastar-se cada vez mais do sinal a 9 dias (curva a azul claro).
Como já vai sendo habitual, aqui deixo também um gráfico que eu próprio fiz usando o Microsoft Excel e os dados disponibilizados pelo StockCharts:
Recordo que, para além do preço de fecho do SPY (versão não-ajustada), a cor preta, o gráfico inclui também a média móvel simples a 50 dias a cor azul e a média móvel simples a 200 dias a cor vermelha. O gráfico inclui ainda cinco preços médios ponderados por volume (volume weighted average price - VWAP) a cor violeta:
- A VWAP desde o máximo histórico de 26 de Janeiro
- A VWAP desde o início do ano (year-to-date, YTD)
- A VWAP desde o mínimo do dia 2 de Abril.
- A VWAP desde o máximo local de 12 de Junho (última vez que lado superior do rectângulo ofereceu resistência à subida do SPY)
- A VWAP desde a penetração do rectângulo (17 de Julho).
Reparem como as primeiras três VWAPs mencionadas e também a mms(200) estão agora na zona entre os $271 e os $272, o que reforça a
ideia de que esse poderá ser um nível de suporte importante no caso de o SPY voltar a entrar no rectângulo. Quanto às duas últimas VWAPs, elas indicam zonas de suporte potencial em caso de quedas moderadas. Repare-se que a VWAP desde o máximo local de 12 de Junho está muito perto da mms(50), ainda dentro do rectângulo mas muito perto do seu lado superior (≈ $280).
Aqui fica também a versão YTD (year-to-date, desde o início do ano) mais detalhada do gráfico acima, para que se vejam as diferentes curvas com mais clareza. Notem que, nesta versão do gráfico, também incluí a VWAP desde o dia 9 de Fevereiro:
Olhando para o gráfico acima, verificamos que o SPY fez vários máximos e mínimos consecutivamente mais elevados desde a penetração de 17 de Julho (notar que estamos apenas a olhar para os preços de fecho, que são os mais importantes). Este é outro sinal positivo mas, conforme tenho dito nas últimas semanas, a hora da verdade só virá quando chegarmos novamente ao máximo histórico do dia 26 de Janeiro.
No dia em que isso acontecer, cá estaremos para tentar perceber o que poderá acontecer a seguir. Até lá, a minha mensagem é a mesma de sempre: é preciso saber esperar com paciência, caros amigos. As correcções são difíceis precisamente por isso, porque a maioria das pessoas não tem paciência para suportar este género de períodos em que as oscilações de preços se sucedem. Pensem em todos os desgraçados que já entraram e saíram várias vezes nos mercados desde Janeiro por não terem conseguido controlar os seus ímpetos e emoções. Congratulem-se por não terem caído nessa armadilha!
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