Reina uma grande agitação nos mercados financeiros de todo o mundo. O motivo é a Grécia, mais concretamente a mais que provável vitória do partido de extrema-esquerda Syriza que, entre muitas medidas no mínimo demagógicas, promete exigir o perdão substancial da dívida pública grega de modo a que se torne sustentável e sujeitar o pagamento da restante parte da dívida ao crescimento económico.
Como se isto não bastasse, o presidente do Banco Central Europeu (BCE) anunciou, na passada Quinta-feira, o início de um programa de facilitação quantitativa baseada na compra mensal de 60 mil milhões de euros em títulos de dívida soberana dos estados-membros da UE.
Tudo isto traduziu-se na inevitável queda acentuada do €uro e a queda das taxas de juro títulos de dívida soberana dos países da Zona €uro:
€uro/U$-Dólar, índice de Filadélfia: repare-se nas grandes quedas das duas últimas semanas.
€uro vs. juros da dívida a 10 anos da Alemanha vs. juros da dívida a 10 anos dos EUA
Ora, os manuais dos mercados financeiros são unânimes: quando uma grande moeda cai, assim como as taxas de juro das obrigações do(s) país(es) que a usam, os investidores procuram refúgio ou noutras moedas, ou nos metais preciosos, em particular no Ouro.
E, de facto, algo parece estar a mudar na cotação a longo prazo (semanal) do metal amarelo:
Antes de comentar o gráfico acima, convém esclarecer porque é que optei usar o $XAU (índice de ouro e prata de Filadélfia) em vez do habitual fundo transaccionável GLD (SPDRs Gold Trust Shares). É simples, porque os fundos transaccionáveis (exchange-traded funds, ETFs), que até seguem razoavelmente as cotações dos activos que replicam durante a maior parte do tempo, tendem a exacerbar as suas cotações em períodos de grande incerteza e irracionalidade, distorcendo o valor real desses activos, sobretudo das chamadas commodities (bens e mercadorias como o ouro, a prata, o arroz, o café, o cacau, etc.).
É por isso que hoje, excepcionalmente, prefiro usar o índice real $XAU em vez do ETF GLD, porque quero "filtrar" o efeito da irracionalidade dos investidores mais emotivos.
Esclarecido este aspecto, aquilo que se vê no gráfico do $XAU é, para já, pouco encorajador para os compradores de ouro. Temos uma zona de suporte claríssima na casa dos 60 pontos, que deteve a queda do índice durante o quarto trimestre de 2014. Um pouco acima, na zona dos 80 pontos, temos uma resistência que deteve a subida do índice durante as duas últimas semanas e que já serviu de suporte entre os Verões de 2013 e 2014. E ainda mais acima temos uma linha de tendência descendente (LTD) que vigora desde Agosto de 2013 e que se encontra presentemente na casa dos 100 pontos.
Ora, é na região entre essa LTD e a resistência nos 80 pontos que eu acredito que se vai travar a batalha decisiva para o ouro. Pintei essa região a cor amarela no gráfico. A presença da média móvel a 40 semanas -MM(40)- reforça a importância dessa região. Repare-se que, para já, o índice não conseguiu manter-se dentro dessa zona amarela, tendo fechado abaixo dos 80 pontos.
Portanto, apesar do grande optimismo que reina entre os compradores de ouro (recuso-me a chamar-lhes investidores, porque para mim investir é apostar em negócios), eu continuo pessimista em relação ao ouro e só mudarei de opinião quando o metal precioso conseguir superar a zona amarela.
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